一周金市回顾:地缘局势推动避险需求 黄金仍存看涨潜力

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  上周(10月16日-20日当周)国际现货黄金开盘最低1928.59美元/盎司,最高冲击1997.09美元/盎司,报收1980.79美元/盎司,上涨48.4美元或2.51%,周K线两周连阳。

  新的一周,地缘政治可能仍然是金价走势的主要驱动力。另外,美联储官员进入静默期,美国将公布GDP、PCE物价指数等重磅数据,强于预期的数据可能有助于美元恢复反弹,从而导致金价回落。

  避险需求推动金价强势反弹 鲍威尔讲话先鹰后鸽

  地缘政治再次占据了金融市场的中心舞台。随着中东局势的发展,油价继续走高,这引发了全球经济陷入滞胀的担忧,尽管素有“恐怖数据”之称的美国零售销售数据强劲,但无奈美联储主席鲍威尔先鹰后鸽的讲话,黄金价格“扶摇直上”直逼2000美元关口,达到5个月以来的最高水平。

  从盘面上看,投资者纷纷涌向避险资产,金价上周最高冲至1997美元/盎司,直逼2000美元大关。自10月6日超预期非农致金价回落至1810美元盎司的数月低点之后,拉升多达187美元。不过,地缘政治风险影响下金价仍存上涨潜力,但大幅拉升之后,获利回吐的风险也随之上升,因此谨防新的一周冲高回落。

  与地缘局势同样受到市场关注的, 还有美联储鲍威尔在上周四纽的讲话。鲍威尔在讲话中表示,最近几个月的数据显示,美联储维持稳定通胀和强劲就业的目标正在取得进展。他同时承认9月份的数据“有些不那么令人鼓舞”。美联储不太可能再次提高利率,除非有明确证据表明,经济活动的增强会危及这种进展。此外,鲍威尔还指出,地缘政治“高度紧张”构成关键风险。

  整体来看,鲍威尔“先鹰后鸽”的表态压低了收益率,尤其是鲍威尔表示,收益率的上升可能意味着加息的理由更少。这暗示市场将在短期利率曲线的后半部分中至少计入更少的加息。此次讲话使得利率期货定价11月加息的概率大大降低。据CME“美联储观察”:美联储11月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为91.8%,加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为8.2%。到12月维持利率不变的概率为76.4%,累计加息25个基点概率为22.2%,累计加息50个基点概率为1.4%。

  零售数据未能撼动加息暂停预期 贵金属市场情绪高涨

  上周二公布的数据显示,美国9月零售销售月率录得0.7%,高出预期值的0.3%,前值也从0.6%上修为0.8%,零售销售对照小组从上个月的0.2%上升至0.6%。数据反映消费者的状况依旧良好,消费需求提振工业生产,9月工业产出月率也超过了预期。在数据公布后,GDPNow模型上调了美国的GDP增速和个人消费支出预期。

  不过这与9月底下调的二季度个人消费支出数据相矛盾,可能无法完整准确反映实际消费情况,分析认为,强劲的零售销售增长很大一部分归功于暂时性因素,可能无法持续。

  因此,数据前景在一定程度上打压了美元。但整体偏好的数据仍促使市场重新评估美联储再次收紧政策的可能性。CME美联储观察显示,美联储11月按兵不动的概率变化不大,市场基本形成了共识。但12月再次加息的可能性已经超过四成,继续支持美联储的“长期高息”立场,数据反映的美国经济韧性,意味着美联储让经济降温并恢复物价稳定性的工作可能还没有完成。

  数据公布后,美债收益率全线走高,美元拉升后于尾盘转跌,现货黄金在数据公布后自1926美元/盎司下跌7美元,至1918左右,之后快速拉升至1931美元/盎司,当日收盘1922.55美元盎司,日线收阳,上涨3美元或0.17%。

  不过,“恐怖数据”并没有妨碍在避险和美联储加息暂停两大利多支撑下的黄金市场。

  在黄金大幅飙升之后,黄金市场情绪持续高涨。不过虽然散户投资者对黄金仍然非常看好,但华尔街分析师预计在这两周的剧烈上涨之后将会出现回调。

  最新的Kitco News黄金调查显示,参与调查的华尔街分析师中,31%预计新的一周黄金价格将上涨,46%预测价格将下跌,另外23%持中立态度。而参与调查的散户投资者中,69%对金价非常看好。

  从ETF持仓上看,全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST持仓报告显示,该ETF在10月20日一次增持15吨,使上周持仓整体变为净流入0.87吨。不过今年以来,该ETF仍累计减持54.4吨,总持仓仍在四年低点附近。

  另据美国商品期货交易委员会(CFTC)数据,由于金价急跌后又急涨,截至10月17日当周,COMEX黄金投机者由净空头头寸转为净多头头寸41867手,增加56655手。

  高频持仓数据方面,芝加哥商业交易所(CME)黄金未平仓合约在前一周(截至10月13日当周)小幅增加了9048手,上周再度增加17067手,至460008手,为第三周连续增加。

  谨防金价获利回吐风险

  技术上看,金价逼近2000美元整数关口受阻回落,暂时的支撑位于1962-1972美元/盎司区域,下放重要支撑位于1942-1928美元/盎司区域。若金价突破2000美元/盎司,则有望测试2017-2040美元/盎司区域。但需要注意的是,由于周线布林上轨位于2000美元/盎司一线,突破之后会引发周线超买信号,容易引起获利回吐。

  沪金期货主力合约在449元/克支撑守稳之后,V形反转,上方关注480.2阻力,突破有望冲击至483-488元/克区域,然后是500元/克关口。支撑关注470-473元/克区域,关键支撑位于463-466元/克,跌破容易再度测试455元/克的趋势线支撑。

  沪银主力合约在5594元/千克一线守稳,但尚未突破5925元/千克区域阻力,更大阻力位于5960-6030元/千克区域,突破有望测试6200-6300区域。下方支撑关注5825-5875元/千克;关键支撑位关注57205670元/千克区域。

  本周中东地缘政治紧张趋势可能仍然是金价走势的主要驱动力。同时美联储进入静默期,焦点转向美国即将公布的GDP及PCE两个重磅经济数据。

  尤其是周五将公布的核心PCE数据。市场预计显示,9月份通胀压力将进一步缓解,核心PCE将从3.9%降至3.7%,同时预计个人支出也从0.4%放缓到0.3%,这可能会让美联储坚持按兵不动以及“更高更久”的观点,对金价有利。但如果数据显示通胀有所抬头,则会增加美联储再度加息的预期,反而对金价不利。

  (作者:李跃锋,北京黄金经济发展研究中心研究员)

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